Apple a Nvidia, dvě nejhodnotnější společnosti na světě podle tržní kapitalizace, přislíbily více než 1 bilion dolarů na dodavatelský řetězec elektroniky v USA a představují se jako strategičtí spojenci v úsilí o přesun výroby a průmyslovou nezávislost. Při bližším pohledu však zjistíme, že tato politicky symbolická gesta postrádají skutečné deklarované přesuny v oblasti reshoringu a představují skrytá ekonomická a geopolitická rizika.
Výrazné sliby s omezeným dopadem?
Když se podíváme dál než na titulky a prozkoumáme oznámení blíže, zjistíme, že tato oznámení v hodnotě bilionu dolarů spojují kapitálové investice s širšími provozními náklady, mzdami a dlouhodobými veřejnými zakázkami. Některá opatření také přebalují dříve zveřejněné iniciativy nebo odrážejí projekty, které by se pravděpodobně posunuly vpřed bez ohledu na politický kontext.
Je také třeba připomenout, že Apple ani Nvidia přímo neprovozují významné výrobní závody, což znamená, že skutečné investice budou realizovat především jejich dodavatelé a zhotovitelé.
Spíše politická signalizace než průmyslová transformace
Tyto sliby odrážejí strategickou pozici, jejímž cílem je získat příznivé podmínky od Trumpovy administrativy, zejména pokud jde o:
- Zachování zákona o čipech a vědě, který má zásadní význam pro financování a daňové pobídky, z nichž nepřímo těží společnosti Apple a Nvidia, protože posilují domácí výrobu polovodičů.
- Snížení potenciálního rizika navrhovaného 25% dovozního cla na polovodiče, přičemž je třeba mít na paměti, že polovodiče vyrobené na Tchaj-wanu jsou pro nabídku čipů umělé inteligence společnosti Nvidia zásadní.
- Zrušení rozšířených vývozních omezení na vyspělé americké polovodiče, která v současnosti omezují přístup na trh a hrozí urychlením konkurenčních ekosystémů umělé inteligence, jež jsou spojeny s Čínou.
Geopolitický hazard se může americkým technologickým gigantům vymstít
Ačkoli se zdá, že tyto závazky jsou vzhledem k jejich nezávaznosti málo rizikové, mohou mít vážné geopolitické důsledky.
Výroba polovodičů vyžaduje spíše stabilitu a dlouhodobou jasnou politiku než politickou symboliku. Tím, že se veřejně připojily k rétorice Trumpovy administrativy o přesouvání výroby, riskují společnosti Apple a Nvidia odpor mezinárodních partnerů. Vzhledem k tomu, že většina jejich příjmů pochází z globálních trhů, mohla by případná odveta - například nedávné čínské vyšetřování společností Nvidia a Intel kvůli praktikám narušujícím hospodářskou soutěž - výrazně poškodit jejich pozice na trhu.
Za novinovými titulky o přesouvání: hluboké strukturální problémy zůstávají.
Tato oznámení zastiňují přetrvávající základní problémy ve výrobě polovodičů v USA.
Zkušenosti společností Samsung a TSMC, které investovaly více než 30 miliard USD do nových závodů v USA, zdůrazňují překážky, jako je nedostatek kvalifikované pracovní síly, nedostatky v domácím dodavatelském ekosystému a vysoká závislost na dovážených strojích a odbornících. Závod společnosti TSMC v Arizoně byl otevřen s ročním zpožděním a jeho provozní náklady jsou o 30-50 % vyšší než u tchajwanských závodů. Podobně se zpožděním se potýká i závod společnosti Samsung v Texasu.
Restriktivní imigrační politika, nejistá obchodní dynamika a omezené vzdělávací rámce pod Trumpovou vládou nabízejí jen malou podporu pro řešení těchto systémových problémů.
Riskantní sázka: zanedbávání starších čipů a nadměrné investice do AI
Současné snahy o přesun výroby se v drtivé většině týkají pokročilých čipů souvisejících s umělou inteligencí, a to na základě poptávky několika velkých firem, včetně společností Meta, Microsoft, Amazon a Alphabet. Tyto investice sice podporují okamžité potřeby infrastruktury AI, ale toto úzké zaměření ignoruje slabá místa, která se odhalí během nedostatku čipů v letech 2021-2022.
Starší čipy - nízkonákladové, nezbytné součástky pro automobilový a průmyslový průmysl - tvoří přibližně 70 % celosvětového objemu polovodičů, ale ve strategiích přesouvání výroby se do značné míry nevyskytují. Rostoucí dominance Číny ve výrobě starších čipů (40 % celosvětově oproti pouhým 7 % v USA) zvyšuje strategická rizika.
Současně může dojít k nárůstu nebo posunu poptávky související s umělou inteligencí, což může vést k tomu, že nedávno vybudovaná zařízení zaměřená na umělou inteligenci nebudou dostatečně využívána a ambiciózní investice se změní v nákladnou nadbytečnou kapacitu.
Rétorika o přesouvání výroby zakrývá hlubší otázky týkající se poklesu výroby polovodičů v USA
V nadšení z přesouvání zůstávají zásadní otázky nevyřešeny: Proč americká výroba polovodičů ztratila svou konkurenční výhodu a proč nyní potřebuje značné veřejné dotace, aby se zotavila?
Úpadek tohoto odvětví částečně způsobila strategická rozhodnutí velkých amerických firem, jako jsou Apple, Nvidia a Google, které se rozhodly pro globální efektivitu - získávání zdrojů z Asie a Evropy, výrobu v Asii a Tichomoří a Mexiku a globální zisky. Ironií je, že tyto společnosti jsou nyní připraveny těžit z pobídek k přesouvání výroby, přestože nikdy nebyly na domácí výrobě výrazně závislé.
Přesouvání výroby hrozí podkopáním důležitých mezinárodních partnerství, na nichž nadále závisí globální úspěch těchto firem.
