Zatímco globální ekonomika se mění a vyspělé země zpomalují, naděje na oživení světové ekonomiky se opírají o rozvíjející se země. Jestliže Čína, největší rozvíjející se ekonomika, uvízla ve strukturálním zpomalení, které země mohou letos převzít otěže a nabídnout firmám nejvíce příležitostí? Výhled na rok 2025.
Nová dohoda: kdo z ní dokáže vytěžit maximum?
Rozvíjející se země, které se na celosvětovém růstu podílejí téměř dvěma třetinami, stojí v letošním roce před velkou výzvou: potvrdit svou roli hnací síly světové ekonomiky. Děje se tak v době, kdy zpomalení vyspělých ekonomik a geopolitická a ekonomická nejistota, ztělesněná ohlášenými opatřeními Donalda Trumpa, nově definují nový světový řád.
Zeptali jsme se našeho vedoucího makroekonomického výzkumu, zda je možné sledovat strukturální zpomalení v Číně, země vystavené clům, diverzifikační strategii zemí Perského zálivu, dynamiku Indie, postupné oživení Jihoafrické republiky a počínající oživení v Argentině: Které země budou v budoucnosti nejdynamičtější a na které je třeba se zaměřit?
Čína: domácí stimuly k zajištění proti celním rizikům?
Přestože se v loňském roce podařilo dosáhnout oficiálního cíle růstu ve výši 5 %, očekává se, že rok 2025 bude pro Čínu dalším náročným rokem. Coface očekává zpomalení čínského růstu na 4,3%, výrazně nižší než v loňském roce. Trajektorii čínského růstu v roce 2025 budou určovat dvě klíčové proměnné: riziko poklesu v důsledku vyšších cel a potenciál růstu v důsledku domácích stimulů.
Rozsah těchto faktorů však zůstává velmi nejistý. Vývoz pravděpodobně utrpí v důsledku zvýšených cel uvalených USA a dalšími obchodními partnery, k čemuž se přidá efekt návratnosti z předsunutých dodávek. Čínští výrobci sice mohou hledat alternativní trhy, ale hrozí, že budou prodávat za výrazně nižší ceny, protože ekonomika se potýká s nadměrnou průmyslovou kapacitou. Zásadní otázkou zůstává: Bude domácí stimulace Číny stačit k tomu, aby se ekonomika vrátila na správnou cestu?
Neočekáváme, že by ekonomiku z deflačních tlaků vytáhl nějaký velký stimul nebo že by se trhy s bydlením a spotřebním zbožím daly do pořádku. Celá myšlenka spočívá ve zmírnění rizik, která představují vyšší cla, a v zajištění toho, aby celkový růst zůstal relativně stabilní. Jakákoli stimulační opatření budou pečlivě kalibrována a jejich rozsah bude záviset na velikosti vnějších šoků.
Junyu Tan, ekonom společnosti Coface pro severní Asii
Země Perského zálivu: ekonomická diverzifikace k vymanění se ze závislosti na ropě?
Dojde v letošním roce k oživení zemí Rady pro spolupráci v Zálivu (GCC), jejichž růst byl negativně ovlivněn poklesem těžby ropy? Navzdory nedávným snahám o hospodářskou diverzifikaci jsou nízké ceny energií a geopolitické hrozby jejich hlavními výzvami v roce 2025.
Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty, dvě největší ekonomiky v regionu, budou pokračovat v oživení. To bude záviset nejen na zvýšení produkce ropy, ale také na trvalém růstu v neropných odvětvích, jako je doprava, cestovní ruch, stavebnictví a finančnictví.
Požádali jsme našeho ekonoma v regionu: Mohou země Perského zálivu dlouhodobě těžit ze strategie diverzifikace ekonomiky, do které investují již deset let?
Jihoafrická republika: postupné oživení a reformy, vláda vstřícnější k podnikatelům?
Po více než dvou letech hluboké krize způsobené selháním systémových sítí (energetika, doprava, veřejné služby) se Jihoafrická republika nachází ve fázi postupného oživení. Nová vláda, která je více nakloněna podnikání, by měla pokračovat ve vedení reformního programu zaměřeného na nápravu strukturálních problémů jihoafrické ekonomiky (poškozené infrastrukturní sítě, vysoká míra nezaměstnanosti atd.), zejména zvýšením role soukromého sektoru v řízení klíčových odvětví (oproti neefektivním veřejným společnostem), například otevřením správy přístavů a železniční sítě konkurenci.
Pokud budou oznámené reformy řádně provedeny, bude v dlouhodobějším horizontu možné dosáhnout stabilního růstu nad 3 %. Země těží ze silné průmyslové základny a vysoce rozvinutého finančního sektoru a sektoru služeb. Zůstává však vystavena rostoucímu globálnímu protekcionismu a ohlášeným opatřením hospodářské politiky USA. Historické vazby Jihoafrické republiky na Rusko a její vazby na Čínu by ji navíc mohly postavit do obtížné pozice při jednání s novou Trumpovou administrativou.
Aroni Chaudhuri, ekonom společnosti Coface pro Afriku
Argentina: funguje "mileinomika"?
Argentina je vedle Jihoafrické republiky další rozvíjející se zemí, kde investoři znovu získávají důvěru. Země se na konci roku 2024 dostala z recese, a to po obtížném prvním roce vlády Javiera Mileiho, kdy realizoval svůj tzv. plán "motorové pily". Rok 2025 je proto v Argentině rokem velkých očekávání: očekává se, že její HDP vzroste o 4,2 % po odhadovaném poklesu o 3 % v roce 2024. V tomto roce bude oživení taženo spotřebou domácností, neboť zpomalení inflace přispívá k určitému oživení kupní síly. Kromě toho by se měly zlepšit i soukromé investice díky relativně lepšímu podnikatelskému prostředí. Bude Javier Milei sklízet plody svého plánu "motorové pily"?
Jednou z výzev pro Argentinu je načasování zrušení měnových a finančních kontrol, které brání vstupu zahraničního kapitálu. To má za cíl napravit makroekonomickou nerovnováhu a umožnit silné oživení ekonomiky. V této otázce však neexistuje žádná jistota. Vláda by mohla vyčkat s akumulací většího objemu devizových rezerv, ale také by mohla dát přednost jednání po říjnových volbách v polovině volebního období, aby se vyhnula jakémukoli riziku pro poptávku po dolarech.
Patricia Krause, Coface ekonom pro Jižní Ameriku
Zjistěte více a podívejte se, jak bude vypadat rok 2025:
- Naše úplná studie: Fragmentovaná globalizace, budoucnost světového obchodu
- Přečtěte si naše nejnovější Coface barometr rizik pro jednotlivé země a odvětví (Únor 2025)
- Prozkoumejte naši příručku Country Risk Handbook 2025, která je nezbytným nástrojem pro osoby s rozhodovací pravomocí.
