Evropské ceny plynu prudce rostou, protože zásoby se snižují rychleji, než se předpokládalo, a to v důsledku chladnějšího počasí, snížené výroby energie z obnovitelných zdrojů a ukončení tranzitu ruského plynu přes Ukrajinu. Vzhledem k tomu, že zásoby jsou nyní pod předválečným sezónním průměrem, čelí Evropa rostoucímu tlaku na zajištění dodávek před zimou 2025-2026.
- Na začátku ledna 2025 dosáhla nizozemská TTF, referenční evropská smlouva na zemní plyn, hodnoty 50 EUR/MWh, což představuje meziroční nárůst o 50 % a nejvyšší hodnotu od října 2023.
- Evropské zásoby zemního plynu se v prvních podzimních/zimních měsících rychle snižovaly a kleslypod úroveň předválečného desetiletého průměru naplnění.
- Ačkoli v Evropě bezprostředně nehrozí nedostatek energie, zásoby plynu budou pravděpodobně na konci roku nižší než v předchozích dvou zimách, což si vyžádá značné nákupy před zimou 2025-2026.
Ceny zemního plynu v Evropě se vrátily na úroveň, která byla naposledy před více než rokem. K tlaku na růst přispívá větší než očekávaný pokles evropských zásob, přerušení dodávek ruského plynu přes Ukrajinu a potřeba doplnit zásoby pro rok 2025.
Simon Lacoume, sektorový analytik společnosti Coface.
Snižující se evropské zásoby plynu na začátku chladné sezóny
Ukončení tranzitu ruského plynu přes Ukrajinu od 1. ledna přispělo ke zvýšení evropských cen plynu na nejvyšší úroveň za posledních 15 měsíců. Od února 2022, kdy začala válka, se závislost Evropy na ruském plynu snížila, ze 45 % celkového dovozu plynu v roce 2021 na přibližně 18 % v roce 20232. Evropa na nižší dovoz energie plynovodem reagovala kombinací energeticky úsporných opatření, zvýšením zásob plynu v letních měsících, urychleným zaváděním obnovitelných zdrojů energie a vyšším dovozem zkapalněného zemního plynu (LNG).
Nižší než očekávané teploty v posledních týdnech vedly zejména ke zvýšení spotřeby topného plynu v celé Evropě. Ve Frankfurtu dosáhl počet topných dnů 878, což je mnohem více než 735 topných dnů v minulé zimě. Kromě toho Evropa zažila "dunkelflaute" - německý termín pro povětrnostní jevy charakterizované nízkými teplotami, nízkým slunečním zářením a slabým větrem , což mělo negativní dopad na výrobu větrné a solární energie v severozápadní Evropě.
Aby Evropa tento pokles výroby elektřiny z obnovitelných zdrojů kompenzovala, musela sáhnout do svých zásobníků plynu. Kombinace těchto faktorů vedla k nižším zásobám, než se očekávalo, které jsou přibližně o 17 % nižší než před rokem a mírně nižší než jejich předválečný sezónní průměr. Ačkoli neexistuje žádné podstatné riziko nedostatku dodávek, zásoby plynu pravděpodobně skončí na nižší úrovni než v předchozích dvou zimách, kdy se naplněnost pohybovala mezi 55 % a 60 %.
Futures naznačují, že ceny zůstanou vysoké i v letech 2025/26.
Jak naznačují futures na ceny nizozemských kontraktů TTF, očekává se, že evropské ceny plynu zůstanou přibližně o 50 % vyšší než v roce 2024 a více než dvakrát vyšší než před ukrajinskou válkou3. Obchodníci, kteří odložili nákupy plynu v očekávání sezónního poklesu cen, byli v posledních měsících nuceni nakupovat za vysoké ceny. Následná poptávka po doplňování by navíc mohla ceny ještě zvýšit.
V roce 2025 bude dynamika trhu záviset na tom, jakou roli bude hrát Asie a zda se zvýší vývoz LNG z USA.
Do budoucna bude dynamiku trhu určovat role Asie v poptávce po plynu a zvýšený vývoz LNG z USA. Aby si Evropa zajistila dodávky LNG, bude muset konkurovat rostoucím cenám. I když vyhlídky čínského růstu (4,3 % meziročně) naznačují zpomalení poptávky po LNG a mírné teploty v severovýchodní Asii umožnily přesměrovat náklad LNG k odběratelům v Evropě, silnější poptávka by mohla tlačit na výraznější růst cen. Zároveň se očekává, že závislost Evropy na americkém LNG poroste. Z poklesu evropského dovozu ruského plynu těží především USA, jejichž podíl na dovozu amerického plynu se ve stejném období zvýšil z 6 % na 19 %. Nové kapacity na zkapalňování plynu, které by měly být v příštích několika letech uvedeny do provozu v Severní Americe, pravděpodobně změní evropský zdroj dodávek, neboť EU si současně stanovila nezávazný cíl zastavit veškerý dovoz ruského plynu do roku 2027.
Vzhledem k tomu, že se neočekává, že by plná těžba v Severní Americe byla dosažena do konce roku, je pravděpodobné, že trhy s plynem v Evropě, Asii a USA zůstanou v roce 2025 napjaté, což povede k růstu cen.
1 https://www.reuters.com/business/energy/russia-halts-gas-exports-europe-via-ukraine-2025-01-01
2 https://www.consilium.europa.eu/en/infographics/eu-gas-supply/
3 Porovnat s průměrnou cenou v letech 2015-2019
4 2019-2023
