Jak bude vypadat rok 2025? Loňská volební nejistota sice (částečně) pominula, ale horizont je stále nejasný a rizika se málokdy zdála tak vysoká. v souvislosti s naším hlavním scénářem jsme revidovali sedm hodnocení zemí a 20 hodnocení odvětví.
Jak bude vypadat rok 2025? Loňská volební nejistota je sice (částečně) zažehnána, ale horizont je stále nejasný a rizika se málokdy zdála tak vysoká. Zatímco politika USA bude pravděpodobně škodlivá pro mnoho světových ekonomik, Čína se nadále potýká s velkým nadbytkem výrobních kapacit, zatímco mnoho rozvíjejících se zemí je ohroženo posilováním dolaru a odlivem kapitálu. Evropa mezitím čelí nové výzvě spojence USA, která se přidává k jejím stávajícím problémům a již tak omezeným rozpočtovým rezervám.
V této souvislosti a v kontextu našeho hlavního scénáře, který předpokládá, že se globální aktivita prozatím stabilizuje, jsme revidovali hodnocení sedmi zemí (4 zvýšení a 3 snížení) a 20 odvětví (8 zvýšení a 12 snížení).
Transatlantická divergence potvrzena
Rok 2025 by měl potvrdit divergenci mezi ekonomikou USA a eurozóny. Očekává se, že růst v USA bude solidní díky odolnosti výdajů amerických domácností, které jsou taženy silným trhem práce a efekty bohatství vyplývajícími z rostoucích cen nemovitostí a akcií. Deregulace a snížení daní, které slíbil prezident Trump, by měly podpořit investice.
Data for the graph in .xls file
Naopak očekáváme, že růst v Evropě bude omezený a bude zatížen problémy v průmyslu a stavebnictví. Navzdory klesající inflaci budou spotřebitelské výdaje pravděpodobně nadále omezovány nedostatkem důvěry domácností na pozadí politické nejistoty v několika zemích včetně Francie a Německa. Růst v těchto dvou zemích, stejně jako v Itálii, pravděpodobně zůstane slabý a ve Španělsku výrazně zpomalí.
Evropskému automobilovému průmyslu dochází benzín
Evropský automobilový průmysl zaznamenal v roce 2024 výrazné zpomalení. Poptávka po osobních automobilech stagnovala, zatímco ukazatele výroby naznačují, že výrobní aktivita ve většině zemí regionu ztrácí dech. Registrace nových vozů zaznamenaly v roce 2024 slabý meziroční růst +0,8 %, a ve druhé polovině roku dokonce zaznamenaly 3% meziroční pokles. A ani rok 2025 nevěstí nic dobrého pro evropský automobilový průmysl, který se pravděpodobně ocitne mezi zvýšenou konkurencí z Číny a nejistotou amerického trhu s hrozbou celních bariér.
Data for the graph in .xls file
Zvolení Donalda Trumpa zamíchá kartami v mnoha rozvíjejících se zemích.
Rozvíjející se ekonomiky čelí nové obzvláště nepříznivé situaci v podobě rychlého posilování dolaru a masivního odlivu kapitálu v několika zemích. Zvolení Donalda Trumpa změnilo globální měnové a finanční vyhlídky a prohloubilo zranitelnost nejkřehčích ekonomik. Těmto zemím, zejména těm, které jsou nejvíce zadluženy vůči dolaru, hrozí, že se jejich ekonomické podmínky v důsledku vyšších úrokových sazeb a/nebo znehodnocení měny rychle zhorší. Velmi prudké znehodnocení brazilského realu na konci roku 2024 - od konce listopadu do 25. prosince ztratil real 10 %, přestože brazilská centrální banka v té době zvyšovala své úrokové sazby - je příkladem turbulencí, které mohou postihnout zemi s velkou vnější a/nebo fiskální nerovnováhou.
Ani Čína není imunní. Pokud nedojde k žádnému novému významnému stimulu, růst po loňských 5 % (podle našich prognóz pro letošní rok 4,3 %) pravděpodobně výrazně zpomalí. Hlavním rizikem pro zemi zůstávají americká cla. Ačkoli jejich rozsah a načasování jsou nejisté, jejich dopad bude jistě (velmi) negativní.
Stabilní, ale stále omezený globální růst
Navzdory stále nejistějšímu kontextu společnost Coface předpovídá pro rok 2025 mírné zlepšení světového růstu na 2,7 % (oproti 2,6 % v našem předchozím odhadu). Revize směrem nahoru je způsobena především neočekávanou odolností americké ekonomiky, která kompenzuje přetrvávající slabost eurozóny.
> Stáhněte si naši publikaci pro více informací.
