Jak bude vypadat rok 2025? Loňská volební nejistota sice (částečně) pominula, ale horizont je stále nejasný a rizika se málokdy zdála tak vysoká. v souvislosti s naším hlavním scénářem jsme revidovali sedm hodnocení zemí a 20 hodnocení odvětví.
Jak bude vypadat rok 2025? Loňská volební nejistota je sice (částečně) zažehnána, ale horizont je stále nejasný a rizika se málokdy zdála tak vysoká. Zatímco politika USA bude pravděpodobně škodlivá pro mnoho světových ekonomik, Čína se nadále potýká s velkým nadbytkem výrobních kapacit, zatímco mnoho rozvíjejících se zemí je ohroženo posilováním dolaru a odlivem kapitálu. Evropa mezitím čelí nové výzvě spojence USA, která se přidává k jejím stávajícím problémům a již tak omezeným rozpočtovým rezervám.
V této souvislosti a v kontextu našeho hlavního scénáře, který předpokládá, že se globální aktivita prozatím stabilizuje, jsme revidovali hodnocení sedmi zemí (4 zvýšení a 3 snížení) a 20 odvětví (8 zvýšení a 12 snížení).
Transatlantická divergence potvrzena
Rok 2025 by měl potvrdit divergenci mezi ekonomikou USA a eurozóny. Očekává se, že růst v USA bude solidní díky odolnosti výdajů amerických domácností, které jsou taženy silným trhem práce a efekty bohatství vyplývajícími z rostoucích cen nemovitostí a akcií. Deregulace a snížení daní, které slíbil prezident Trump, by měly podpořit investice.
Data for the graph in .xls file
Naopak očekáváme, že růst v Evropě bude omezený a bude zatížen problémy v průmyslu a stavebnictví. Navzdory klesající inflaci budou spotřebitelské výdaje pravděpodobně nadále omezovány nedostatkem důvěry domácností na pozadí politické nejistoty v několika zemích včetně Francie a Německa. Růst v těchto dvou zemích, stejně jako v Itálii, pravděpodobně zůstane slabý a ve Španělsku výrazně zpomalí.
Evropskému automobilovému průmyslu dochází benzín
Evropský automobilový průmysl zaznamenal v roce 2024 výrazné zpomalení. Poptávka po osobních automobilech stagnovala, zatímco ukazatele výroby naznačují, že výrobní aktivita ve většině zemí regionu ztrácí dech. Registrace nových vozů zaznamenaly v roce 2024 slabý meziroční růst +0,8 %, a ve druhé polovině roku dokonce zaznamenaly 3% meziroční pokles. A ani rok 2025 nevěstí nic dobrého pro evropský automobilový průmysl, který se pravděpodobně ocitne mezi zvýšenou konkurencí z Číny a nejistotou amerického trhu s hrozbou celních bariér.
Data for the graph in .xls file
Zvolení Donalda Trumpa zamíchá kartami v mnoha rozvíjejících se zemích.
Rozvíjející se ekonomiky čelí nové obzvláště nepříznivé situaci v podobě rychlého posilování dolaru a masivního odlivu kapitálu v několika zemích. Zvolení Donalda Trumpa změnilo globální měnové a finanční vyhlídky a prohloubilo zranitelnost nejkřehčích ekonomik. Těmto zemím, zejména těm, které jsou nejvíce zadluženy vůči dolaru, hrozí, že se jejich ekonomické podmínky v důsledku vyšších úrokových sazeb a/nebo znehodnocení měny rychle zhorší. Velmi prudké znehodnocení brazilského realu na konci roku 2024 - od konce listopadu do 25. prosince ztratil real 10 %, přestože brazilská centrální banka v té době zvyšovala své úrokové sazby - je příkladem turbulencí, které mohou postihnout zemi s velkou vnější a/nebo fiskální nerovnováhou.
Ani Čína není imunní. Pokud nedojde k žádnému novému významnému stimulu, růst po loňských 5 % (podle našich prognóz pro letošní rok 4,3 %) pravděpodobně výrazně zpomalí. Hlavním rizikem pro zemi zůstávají americká cla. Ačkoli jejich rozsah a načasování jsou nejisté, jejich dopad bude jistě (velmi) negativní.
Stabilní, ale stále omezený globální růst
Despite an increasingly uncertain context, Coface forecasts a slight improvement in world growth for 2025 to 2.7% (compared with 2.6% in our previous estimate). The upward revision is predominantly due to the unexpected resilience of the US economy, which offsets the persistent weakness of the eurozone.
> Stáhněte si naši publikaci pro více informací.
